DD/Valuation スタートアップ企業のValuationにおけるインカムアプローチの使用
スタートアップ企業のValuationをインカムアプローチで評価する際の手法と留意点をまとめてみます。 手法 手法としては下記の通り多岐に渡りますが、私がよく目にするのはVCDCF法とVC法になります。 VCレートを用いたフリー・キャッシュ...
DD/Valuation 未分類 自分の意見を述べる動詞（I think/I believe etc.）
日本語では「思う」と表現する場面でも、英語では確信の度合いや思っている内容によって様々な動詞を用いる。 以下で、いくつかのフレーズを紹介する I think：「～と思う」の最も一般的な表現 “I think ～” は、自分の意見を述べる時に...
DD/Valuation 保険積立金におけるDD&Valuationの論点整理
中小企業やオーナー企業に対してDDやValuationを行う場合、資産サイドに保険積立金（または前払保険金）が計上されていることがあります。 この保険積立金ですが、意外と金額が大きいことが多く、かつどのような内容の保険であるか外部から判別す...
DD/Valuation 投資有価証券におけるDD&Valuationの論点整理
本稿では、固定資産内のその他投資に含まれる投資有価証券について、DDとValuationの際に論点となる事項について考察していきます。 投資有価証券については、ファンドや商社、または事業投資を行っている上場企業のように、自分で投資事業を担っ...
DD/Valuation 土地におけるDD&Valuationの論点整理
本稿では、固定資産の中でも金額が多額になりがちな土地について、DDとValuationの際に論点となる事項について考察していきます。 一般的に土地は総資産に対する比重が高くなるケースが多く、B/Sを見るうえで目が留まりやすい科目の一つと言え...
DD/Valuation 賞与引当金におけるDD&Valuationの論点整理
本稿では、引当金の中の一つである賞与引当金について、DDとValuationの際に論点となる事項について考察していきます。 賞与引当金も他の引当金同様、支払時に損金算入されるため、中小規模の会社で税務基準で会計処理を行っている場合、未計上と...
DD/Valuation 企業価値に影響を与える負債の節税効果について
エンタープライズDCF法において、企業価値（EV）とは、すべての資金提供者（債権者・株主）に帰属するFCFを現在価値にしたものとなります。 ここで、負債のある企業は負債のない企業に比べて、負債の節税効果分EVが増加すると理論的に説明されてい...
会計/税務 税制適格・税制非適格の違い
組織再編税制でまず論点となるのが、当該組織再編が税制適格か税制非適格かだと思います。 ここについては、公認会計士の修了考査の税務で頻出論点ではありますが、手が回っていないor丸暗記の受験生も多く、実務で一から学びなおしとなることが多い論点と...
DD/Valuation 無形資産評価で採用される事業計画の条件
無形資産の評価（PPA業務）に際し、対象会社の事業計画はあらゆる場面で参照されます。 例えば、ある無形資産をインカムアプローチで評価する場合の将来FCFの算定であったり、IRRの計算であったりです。 ここで問題となるのが、どのような事業計画...
DD/Valuation GDP成長率やインフレ率のリサーチ方法
皆さんが、いきなり上司から、「X国の直近のGDP成長率とインフレ率を調べておいて」と言われたら、どうやってリサーチをしますか。 とりあえず、Google検索をかけてみると、それらしい数値が出てくるのですが、情報源がメディアの記事や個人ブログ...